原股东为何在增资后丧失全部原股权价值？

为什么对原股东来讲，丧失了全部股权价值呢？？（原来的）不应该是丧失百分之30吗）

现金流量折现模型净现值法 2025-06-28 23:26:36

问题来源：

第七章企业价值评估

本章主观题主要考点

【考点一】股权现金流量折现模型

【考点二】实体现金流量折现模型

【考点三】相对价值评估的基本模型

【考点四】相对价值评估的修正模型

例题·计算题·2019年卷Ⅰ

　甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司增资3000万元，获得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：

（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元。

（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。

（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：

（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%，增资后10.5%。

（5）假设各年现金流量均发生在年末。

要求：

（1）如果不增资，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。

（2）如果增资，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。

（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明理由。

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宫老师

2025-06-29 09:30:08 120人浏览

哈喽！努力学习的小天使：

增资前，原股东持有100%的股份，享有的股权价值=原股权价值*100%=8426.25；

增资后，原股东的持股比例从100%降低至70%，享有的股权价值=新股权价值*70%=34366.75*70%=24056.725。

原股东用原来享有的股权价值8426.25换来了新享有的股权价值24056.725，虽然持股比例从100%降为70%，但原来的股权价值已经不存在了，所以是丧失了全部的股权价值，增资为原股东带来的净现值=34366.75×70%-8426.25=15630.48（万元）。

每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！

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