为何仅营业净利率与利润留存率能用简化公式推导

为什么有且仅有营业净利率和利润留存率能够通过简化公式推，其他不能推导的关键点在哪里

问题来源：

例题·计算分析题

　ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：

20×1年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为30%，实现净利润100万元，分配股利60万元，假设经营资产、经营负债占收入的比不变。

要求：

（1）若不打算从外部融资，20×2年预期销售增长率为多少？

（2）若不打算发行股票或回购股票，若公司维持20×1年经营效率和财务政策。

①20×2年预期销售增长率为多少？

②20×2年预期股利增长率为多少？

（3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：

①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则营业净利率应达到多少？

②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?

③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和营业净利率，则资产周转率应达到多少?

④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？

⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？

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孔老师

2025-09-05 17:06:47 207人浏览

尊敬的学员，您好：

根据“总资产周转率”不变，可以得到：本年销售增长率=总资产增长率

根据“资本结构”不变，可以得到：总资产增长率=股东权益增长率

根据“不增发新股”，可以得到：本年可持续增长率=股东权益增长率，

综上可以得到：本年可持续增长率=本年销售增长率

②只有在股本（不增发新股）、总资产周转率和资本结构均不变时才能得出“本年销售增长率”=“本年可持续增长率”，如果这三个条件发生变化就得不出这个结论，就不能运用可持续增长率的公式了。

③而“营业净利率”和“利润留存率”变化对上面的结论没有影响，所以其他条件不变时满足“本年销售增长率”=“本年可持续增长率”，因此计算“营业净利率”和“利润留存率”可以根据可持续增长率的公式计算。

苦尽甘来终是甘，山河星月皆贺礼，加油，预祝您顺利通关！

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