每股收益分析法——2026年中级会计《财务管理》预习阶段知识点
坚持下去便可胜利。只要心还在，梦想还在，我们还可以坚持直至胜利。2026年中级会计考试预习阶段已经开始，没有过不去的坎，只要害怕的心。莫害怕，抓住希望便可突破困境找到方向。
【第五章 筹资管理（下）】
每股收益分析法
能够提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。因此，在不同方案间比较时，要选择能够使每股收益最大的方案。
（1）每股收益的计算
每股收益EPS=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股股数=[(EBIT−I)(1−T)−DP]/N
式中，I：年利息；T：所得税税率；DP：优先股股利；N：发行在外的普通股股数。
【“一零零”· 易混提示】区分每股收益与财务杠杆系数。
| 计算公式 | 解释 |
| 每股收益EPS= [(EBIT−I)(1−T)−DP]/N | 每股收益属于股东，是税后口径 |
财务杠杆系数DFL=EBIT/[EBIT-I-DP/(1-T)] | 财务杠杆系数衡量利息的放大作用，是税前口径 |
（2）每股收益无差别点的计算
每股收益无差别点，即不同筹资方案下每股收益相等时的息税前利润（EBIT）或业务量水平（销售收入）。
[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2
求解EBIT。
【“一零零”· 技巧】求解无差别点的快速计算（交叉相乘并相减）：
EBIT=[N1×利息2−N2×利息1]/(N1−N2)
如果没有优先股，EBIT=N1I2-N2I1/N1-N2
由于优先股股利是以税后利润支付，而债务利息是以税前利润支付，因此债务利息I与税前优先股股利DP/(1-T)才能保持口径一致。
（3）每股收益分析法的决策
比较预计的EBIT（或收入）与计算出的无差别点，决定应选择的筹资方案。
也可以比较两个方案的每股收益，选每股收益大的方案。
【提示】企业的EBIT大于无差别点，说明企业经营风险小→可以高负债（财务风险大）→偏债型，也就是利用财务杠杆的作用，尽量增大EPS。反之，应选择偏股型。
或者，可以用图形分析（了解），右图中彩色线段部分的EPS更大。
【“一零零”· 易错提示】做题中的易错点
①计算时不要忽略目前的债务利息和普通股股数。
②债券溢价或折价发行时，债券的利息=面值×票面利率（双面君）。
③如果要求计算每股收益无差别点的销售收入（销量），建议先按前面的计算步骤求解出 EBIT，然后通过本量利的基本公式（EBIT=销售收入-变动成本-固定成本）进行倒算。
✅推荐阅读：2026年中级会计《财务管理》预习阶段知识点汇总，备考不费力！
以上就是为大家整理的关于每股收益分析法相关内容。考生们要合理安排时间，充分利用预习阶段的学习时间，积极备考，希望大家都能取得中级会计师资格证！
注：以上内容选自张一琳老师《财务管理》2025考季基础精修班课程讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
相关文章
津公网安备12010202000755号