股利理论与股利政策_2025注会财管主观题特训
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股利理论与股利政策
【计算分析题】
某公司成立于2023年1月1日，2023年度实现的净利润为1200万元，2024年分配现金股利700万元。2024年实现的净利润为1000万元（不考虑计提法定公积金的因素）。2025年计划增加投资，所需资本为800万元。假定公司目标资本结构为权益资本占60%，长期债务资本占40%。当年利润下年分配股利。
要求：
（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2025年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2025年度应分配的现金股利。
（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2025年度应分配的现金股利、可用于2025年投资的利润留存和需要额外筹集的资本。
（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2025年度应分配的现金股利。
（5）假定公司2025年面临着从外部融资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2025年度应分配的现金股利。
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【正确答案】
（1）2025年投资方案所需的权益资本=800×60%=480（万元）
2025年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=800×40%=320（万元）
（2）2025年度应分配的现金股利=2024年净利润-2025年投资方案所需的权益资本=1000-480=520（万元）
（3）2025年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=700万元
可用于2025年投资的利润留存=1000-700=300（万元）
2025年投资需要额外筹集的资本=800-300=500（万元）
（4）该公司的股利支付率=700/1200×100%=58.33%
2025年度应分配的现金股利=58.33%×1000=583.3（万元）
（5）因为公司只能从内部筹资，所以2025年的投资需要从2024年的净利润中留存800万元，2025年度应分配的现金股利=1000-800=200（万元）。
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