企业价值评估方法_2025注会财管主观题特训

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2025-08-13 15:36:57

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注会财管的主观题分值集中在计算环节，且按步骤给分。考生需注重解题过程的规范性，避免因计算跳步导致失分。2025年注会考试马上就要开始了，东奥推出注会财管主观题特训，考生们赶快来练习吧！

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企业价值评估方法

【计算分析题】

D公司目前经营营运资本为20万元，资本支出为10万元，税后经营净利润为50万元，当期折旧与摊销为4万元，净负债为110万元。预计未来三年为详细预测期，未来第1年销售增长率为10%，第2年销售增长率为8%，第3年销售增长率为5%，从第4年开始进入稳定阶段，实体现金流量增长率为5%。假设该公司税后经营净利润、经营营运资本、资本支出、折旧与摊销和销售收入同比例变动。普通股当前每股市价5元，流通在外的普通股股数为100万股。企业当前的加权平均资本成本为10%，简化计算以当前净负债的账面价值作为净负债价值。

要求：填写下列表格，并说明该股票被市场高估还是低估了。

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【正确答案】

单位：万元

年份	基期	第1年	第2年	第3年
税后经营净利润	—	55	59.4	62.37
折旧与摊销	—	4.4	4.752	4.9896
经营营运资本增加	—	2	1.76	1.188
资本支出	—	11	11.88	12.474
实体现金流量	—	46.4	50.512	53.6976
折现系数	—	0.9091	0.8264	0.7513
详细预测期价值	124.2683	42.1822	41.7431	40.3430
后续期价值	847.2031			1127.6496
实体价值	971.4714
净负债价值	110
股权价值	861.4714