附认股权证债券筹资_2025年注会财管学习要点

来源：东奥会计在线责编：mayuxuan2025-04-18 17:10:43

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

附认股权证债券筹资，如同企业融资的“双轨列车”，将债权人的稳健与股东的成长潜力巧妙绑定。注会财管科目的这一知识点聚焦“债券+认股权证”混合工具的设计逻辑——企业通过发行附有股票认购权的债券，降低当期融资成本（因投资者为潜在股权收益接受更低利率），同时为未来股权融资预留窗口。

附认股权证债券筹资_2025年注会财管学习要点

【所属章节】

第九章：长期筹资

第三节：混合筹资

【知识点】

附认股权证债券筹资

（一）认股权证的含义及特征

1.含义：

认股权证是公司发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。

2.认股权证与看涨期权（以股票为标的物）的共同点

3.认股权证与股票看涨期权的区别

区别点	股票看涨期权	认股权证
行权时股票来源	看涨期权执行时，其股票来自二级市场	当认股权执行时，股票是新发股票
对每股收益和股价的影响	不存在稀释问题【提示】标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易	执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价
期限	时间短，通常只有几个月	期限长，可以长达10年，甚至更长
布莱克-斯科尔斯模型的运用	可以适用【提示】期限短，可以假设没有股利支付	不能用布莱克-斯科尔斯模型定价【提示】期限长，不分红很不现实

（二）发行认股权证的三种用途

1.在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股权被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失。

2.作为奖励发给本公司的管理人员。

3.作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

（三）附认股权证债券的含义及种类

1.附认股权证债券的含义

是指公司债券附认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。

2.附认股权证债券的种类

种类	特点
分离型	指认股权证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖
非分离型	指认股权证无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让【提示】非分离型附认股权证债券近似于可转债
现金汇入型	指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票
抵缴型	指公司债券票面金额本身可按一定比例直接转股【提示】如现行可转换公司债券的方式