「利率」无偏预期理论的基本观点

无偏预期理论的基本观点

无偏预期理论(TheunbiasedExpectationsTheory)当前对未来的预期是决定利率期限结构的关键因素。这种理论认为，投资者的一般看法构成市场预期，市场预期会随着通货膨胀预期和实际利率预期的变化而变化。同时，该理论还认为，债券的远期利率在量上应等于未来相应时期的即期利率的预期。

更新时间：2025-10-21 13:15:02 查看全文>>

利率的含义和分类是什么

利率的含义
利率是指借款人在单位时间内应支付的利息与借贷资金的比率，利率的高低不仅反映了金融市场上资金的借贷成本，而且反映了特定借贷资金的风险溢价。
利率的分类
利率的决定方式：固定利率和浮动利率
利率的真实水平：名义利率和实际利率
计算利率的期限单位：年利率、月利率、日利率
利率的影响因素
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基准利率及其特征是什么

基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。
基准利率的特征
市场化：基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来的预期。
基础性：基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。
传递性：基准利率所反映的市场信号，或者中央银行通过基准利率所发出的调控信号，能有效的传递到其他金融市场和金融产品价格上。
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即期利率与预期利率的区别

即期利率是债券票面所标明的利息收益或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。是某一给定时点上无息证券的到期收益率。购买政府发行的有息债券，在债券到期后，债券持有人可以获得连本带利的一次性支付，一次性所得收益与本金的比率为即期利率。购买政府发行的无息债券，投资者可以低于票面价值的价格获得，债券到期后，债券持有人可按票面价值获得一次性的支付，购入价格的折扣额与票面价值的比率为即期利率。
预期利率是指由逾期贷款造成的罚利息适用的利率，具体是指借款人不按照合同的约定归还借款的超期罚息。逾期利息和逾期贷款息息相关，关系到用户的信用问题。
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纯粹利率

纯粹利率属于商业贴现率。原因，国库券利率虽然也参照市场利率，但毕竟由国家主导的，是根据整体经济形势以及市场的资金流动性决定的。
而商业贴现，主要是根据比较纯粹的市场行为进行的，是根据市场的资金供求来调节。换句话说，如果我有承兑汇票，我要是急著用钱就直接可以找银行贴现，银行给你一个贴现率，不用去管经济怎麼样，市场资金流动性是否充足。等等。
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基准利率的特征

基准利率的特征是市场化、基础性、传递性。
市场化：由市场供求关系决定，还反映了市场对未来供求状况的预期。
基础性：处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。
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流动性溢价理论对收益率曲线的解释

流动性溢价理论对收益率曲线的解释：上斜收益率曲线市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变，也可能下降，只要下降的幅度低于流动性风险溢价就可以。下斜收益率曲线市场预期未来短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期的更大等。
流动性溢价的定义
流动性溢价，是指将一项投资性资产转化成现金所需要的时间和成本。在较短的时间以接近市价的价格将资产转换成现金则称该资产有较高的流动性。“流动性溢价”一般指债券。
流动性风险的定义
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市场利率的影响因素有哪些

市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。而具体的影响因素有宏观经济形势因素、最新宏观经济形势对市场利率的影响等。
市场利率r=纯粹利率+风险溢价=r*+IP+DRP+LRP+MRP
其中：r*--纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
IP--通货膨胀溢价;是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率。
DRP--违约风险溢价;是指债券发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险补偿。
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我国基准利率的确定

在中国，以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。具体而言，一般普通民众把银行一年定期存款利率作为市场基准利率指标，银行则是把隔夜拆借利率作为市场基准利率。
基准利率是中国中央银行实现货币政策目标的重要手段之一，制定基准利率的依据只能是货币政策目标。当政策目标重点发生变化时，利率作为政策工具也应随之变化。不同的利率水平体现不同的政策要求，当政策重点放在稳定货币时，中央银行贷款利率就应该适时调高，以抑制过热的需求;相反，则应该适时调低。
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