市场效率是什么

资本市场有效的决定条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利。

（1）理性的投资人。假设所有投资人都是理性的，当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计。例如，某股票有100万股，在发布新消息前的股价是10元。新消息表明，即将投资的项目可产生100万元净现值，即每股价值将增加1元。拟卖出股票的人，会要求按l11元价格出售；拟买入股票的人，也会愿意支付11元购入股票。理性的投资者会立即接受新的价格，不会等到项目全部实施后才调整自己的价格。理性的预期决定了股价。

（2）独立的理性偏差。资本市场的有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。有的人比较乐观，认为每股价值会增加2元，另一些人比较悲观，认为每股价值不会增加。每个投资人都是独立的，则预期的偏差是随机的，而不是系统的。如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。

（3）套利。资本市场的有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相当，市场会高估或低估股价。可以假设市场上有两种投资人，一种是非理性的业余投资人，另一种是理性的专业投资人。非理性的投资人的偏差不能互相抵消时，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。他们会买进被低估的股票，同时出售被高估的股票，使股价恢复理性预期。专业投资者的套利活动，能够抵消业余投资者的投机，使市场保持有效。

以上三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。

资本市场的含义

资本市场又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期(一年以上)资金(或资产)借贷融通活动的市场。资本市场本身具有多层次特性。资本市场的层次结构，是指资本市场根据企业在不同发展阶段的融资需求和融资特点，针对各种市场主体不同的、特定的需求，提供的具有不同内在逻辑次序、不同服务对象和不同内在特点的市场形式。

市场均衡是供给与需求平衡的市场状态。在影响需求和供给的其他因素都给定不变的条件下，市场均衡由需求曲线与供给曲线的交点所决定。此时商品价格达到这样一种水平，使得消费者愿意购买的数量等于生产者愿意供给的数量。

市场均衡类型：

市场均衡分为一般均衡和局部均衡。

一般均衡是指一个经济社会所有市场的供给和需求相等的一种状态。一般均衡的理论代表人物是瓦尔拉斯。

局部均衡是指单个市场或部分市场的供给和需求相等的一种状态，局部均衡理论的代表人物是马歇尔。

供给：

是指某一时间内和一定的价格水平下，生产者愿意并可能为市场提供某种商品或服务的数量。

有效市场假说三种形式：

1.弱势有效市场假说；

2.半强式有效市场假说；

3.强式有效市场假说。

有效市场假说是被尤金·法玛深化并提出的在金融学中最重要的理念之一，它认为如果股票市场的所有规定和机制都是良性、完善且健全的情况下，一切有价值的信息都是可以准确。

衍生品市场是资本市场的重要组成部分。近年来，由于场外交易的便捷性和规则的相对简单，场外交易逐渐成为衍生品交易的主要形式。

根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为套期保值者，投机者和经纪人。

套期保值者叉称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

投机者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行交易，以获取利润的投资者。

经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。

金融衍生品特征：

杠杆比例高；

资本市场又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的理概念，资本市场通常是指由期限在1年以上的各种融资活动组成的市场，由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。

资本市场的核心组成

按交易阶段划分：

一级市场(发行市场)：企业或政府首次发行证券(如股票、债券)，直接获得资金。例如IPO(首次公开募股)。

二级市场(流通市场)：已发行证券的买卖场所(如证券交易所)，提供流动性，影响资产价格。

按产品类型划分：

股票市场：公司通过发行股票筹集资金，投资者获得股权和潜在收益(如股息、股价上涨)。

半强式有效市场假说指的是认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息.这些信息有成交价,成交量,盈利资料,盈利预测值,公司管理状况及其它公开披露的财务信息等.假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速作出反应的假说理论。

半强有效率市场的效率程度要高于弱有效率市场，在半强有效率市场上，证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且完全反映了所有公开发表的信息。在半强有效率市场上，各种信息一经公布，证券价格将迅速调整到其应有的水平上，使得任何利用这些公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义，从而使投资者无法利用对所有公开发表的信息的分析来始终如一地获取超额利润。

强式有效市场假说指的是认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息的理论。

强式有效市场表示信息处理能力最强的证券市场。在该市场上,有关证券产品的任何信息一经产生,就得以及时公开,一经公开就能得到及时处理,一经处理,就能在市场上得到反馈。信息的产生、公开、处理和反馈几乎是同时的。同时,有关信息的公开是真实的、信息的处理是正确的、反馈也是准确的。

以消费者需求为中心，实行目标市场营销。运用市场营销组合手段，全面满足消费者的需求。树立整体产品概念，刺激新产品开发，满足消费者整体需求。通过满足消费者需求而实现企业获取利润的目标。市场营销部门成为指挥和协调企业整个生产经营活动的中心。企业经营观念的变化过程经历了包括生产观念、产品观念、推销观念、市场营销观念、社会市场营销观念五个变化阶段。

市场营销观念仍是确立这样一种信念：企业的一切规划与策略应以客户为中心，满足消费者的需要与愿望是企业的责任，在满足需要的基础上，实现长期的合理的经营目标。

市场营销所包括：

产品质量、定价、促销、分销、宣传、职责、探索、分割、优先、定位。

市场营销定义：

是指计划和执行关于商品、服务和以创造符合个人和组织目标传递价值给客户，并进行交换的一种过程。即市场营销既是一种职能，又是组织为了自身及利益相关者的利益而创造、沟通、传播和传递客户价值，为顾客、客户、合作伙伴以及整个社会带来经济价值的活动、过程和体系。主要是指营销人员针对市场开展经营活动、销售行为的过程。