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第一道题目：营业期现金净流量（公式2）+各年现金流量变动+最后一年合并考查+互斥方案决策+其他评价指标
例·2022综合题（节选）
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
要求：
（1）计算A方案的下列指标：①静态回收期；②现值指数。
（2）计算B方案的下列指标：①第1～4年的营业现金净流量；②第5年的现金净流量；③净现值。
（3）计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。
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刘老师
2025-08-10 08:46:42 177人浏览
尊敬的学员，您好：
您提到垫支的营运资金300万元在终结期变成收回，这其实是营运资金的性质决定的：在项目开始时，这笔钱是作为运营周转垫付出去的现金流出；但项目结束后，这部分资金不再需要，会一次性回收，转变为现金流入，相当于公司把钱拿回来了。所以计算终结期现金净流量时，它属于正常的现金回流。
每天努力，就会看到不一样的自己，加油！有帮助(2)
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