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内含增长率的测算——注会财管知识点解读

来源:东奥会计在线责编:冯婷婷2024-05-09 17:20:31
报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

这一知识点是注会考试中的重点,是注会考试中客观题的常考点。

内含增长率-大

(一)内含增长率的概念

只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长,其销售增长率被称为“内含增长率”。或者,内含增长率是指没有可动用金融资产,且外部融资为零(外部融资增长比为零)时的销售增长率。

(二)内含增长率的计算

1.定义法(最好用,且不容易出错的方法)方法:假设外部融资销售增长比为零,且没有可动用的金融资产。

令外部融资销售增长比=0,解得的增长率即为内含增长率。

经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)=0,求得销售增长率,就是内含增长率。

A/S1-B/S1-[(1+g)/g]×P×E=0

解题技巧:可以将“(1+g)/g”作为X先整体求出来,再求g。

方法二:假设外部融资额为零,且没有可动用的金融资产

(1)计算销售收入增加额

令:销售收入的增加×经营资产销售百分比-销售收入的增加×经营负债销售百分比-(基期销售收入+销售收入的增加)×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)=0,解得销售收入增加额。

(2)销售收入增长率=销售收入增加/基期销售收入,计算出内含增长率。

2.三连乘法

根据定义法结果:内含增长率=预计营业净利率×预计利润留存率/(净经营资产销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率)

根据销售百分比法假设,基期和预期的净经营资产销售百分比不变,即预计净经营资产周转率不变,分子分母同乘以“(预计)净经营资产周转率”,可得:

内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/(净经营资产销售百分比×预计净经营资产周转率-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)

内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/(1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)

强调:如果预测年份和基期年份三个比率不变,则可用基期数计算,公式简化为:

内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/(1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)

3.简化法

内含增长率=基期留存收益增加/(基期期末净经营资产-基期留存收益增加)

解读    

内含增长率的几个强调事项:

1.计算条件

(1)内含增长率是管理用报表体系下的指标。前提是区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债

(2)内含增长率三种计算方法中,取数都是“预期”值,而不是基期值。如果预期营业净利率、净经营资产周转率、股利支付率与基期相同,可以取基期值计算。

2.结论

(1)预计增长率大于内含增长率,外部融资额为正数,即需要外部融资;

(2)预计增长率小于内含增长率,外部融资额为负数,即不需要外部融资;

(3)预计增长率等于内含增长率,外部融资额为零,即内部积累资金恰好能满足销售增长要求。

3.影响因素

内含增长率=营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率/(1-营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率)

内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/(1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率)

内含增长率=三连乘积/(1-三连乘积)——三连乘积越高→内含增长率越高

(1)经营资产销售百分比(反向);

(2)经营负债销售百分比(同向);

(3)营业净利率(同向);

(4)股利支付率(反向);

(5)利润留存率(同向);

(6)净经营资产周转次数(同向)。

此知识点是注会考试中的重点内容,应当重点掌握。

(本文为东奥会计在线原创文章,仅供考生学习使用,禁止任何形式的转载)


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