【知识点】资产的风险及其衡量

1.风险的概念

风险是指收益的不确定性。

通常，风险与收益的权衡关系，是指高收益的投资机会往往伴随巨大风险，风险小的投资机会则往往带来的收益也较低，即高风险高收益、低风险低收益。

【回顾】第一章金融市场的分类与其特点。

2.风险的衡量

衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。

（1）方差

表示第i种情况可能出现的结果与期望值的离差

Pi表示第i种情况可能出现的概率

方差的计算公式可以表述为：离差的平方的加权平均数。

（2）标准差σ：方差开方

（3）标准差率V：V=标准差/期望值=σ/E×100%

【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示。要求：计算两项目投资收益率的方差和标准差，并评价两个方案风险大小。

【答案】项目A的方差=（15%-9%）2×0.2+（10%-9%）2×0.6+（0-9%）2×0.2=0.0024

项目B的方差=（20%-9%）2×0.3+ （15%-9%）2×0.4+（-10%-9%）2×0.3=0.0159

项目A的标准差=0.00240.5=0.049

项目B的标准差=0.01590.5=0.1261

由于项目A和项目B投资收益率的期望值相同（均为9%），标准差大的风险大， 计算结果表明项目B的风险高于项目A。

【注意】标准差率V=标准差/期望值=σ/E×100%