2016年高级会计师考试案例分析：资金需要量预测

来源：东奥会计在线责编：文博2016-10-20 15:04:42

　　东奥会计在线高级会计师频道提供：本篇为2016年高级会计师考试案例分析：资金需要量预测、内部增长率及可持续增长率，供考生备考练习。

　　【案例分析题】

　　D是一家小型家具制造商。已知该公司20X5年销售收入2 000万元，销售净利润率5%，现金股利支付率50%。D公司20x5年简化资产负债表如表所示(单位：万元)。

		销售百分比
资产			负债与股东权益
流动资产	700	35%	负债	550
固定资产	300	15%	股东权益	450
资产总额	1 000	50%	负债与股东权益	1 000

　　要求：

　　(1)如果2006年公司仅靠内部融资实现增长，计算其可以达到的增长率。

　　(2)计算为维持目标资本结构，D公司在不进行权益融资情况下的所能达到的增长率。

　　(3)D公司预计20x6年销售收入将增长20%，公司财务部门认为：公司负债是一项独立的筹资决策事项，它不应随预计销售增长而增长，而应考虑新增投资及内部留存融资不足后，由管理层考虑如何通过负债融资方式来弥补这一外部融资“缺口”。假设销售净利率维持上年水平不变，计算：①新增资产额;②内部融资量;③外部融资缺口;④负债融资前后的资产负债率。

　　(4)D公司为实现20%的销售增长率，除了采取举债融资措施之外，还可采取哪些措施?

　　【参考答案及分析】

　　(1)净利润=2000×5%=100(万元)

　　总资产净利率=100/1000=10%

　　内部增长率=10%×(1-50%)/[1-10%×(1-50%)]=5.26%

　　(2)g(可持续增长率)= =12.5%

　　(3)

　　①新增资产额=1 000×20%=200(万元)

　　②内部融资额=2 000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(万元)

　　③外部融资缺口=200-60=140(万元)

　　④负债融资前资产负债率=550/1 000=55%

　　负债融资后资产负债率=(550+140)/(1 000+200)=57.5%